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近千亿云游戏产业待激活,相关概念股布局正当时丨牛熊眼

时间:20-06-11 10:01    来源:一财网

云游戏将亮相腾讯年度发布会 千亿云游戏产业待激活丨行业风口 6月11日早盘,云游戏、手机游戏、网络游戏三大板块涨幅居前,截至发稿,凯撒文化、盛天网络、星辉娱乐等7股涨停,其余个股纷纷跟涨。

据腾讯游戏官方微博,云游戏将成为6月27日腾讯游戏年度发布会的主题之一,资料显示,腾讯于去年底便已开启了START云游戏服务测试。此外,据媒体报道,今年7月举办的第十八届ChinaJoy将同期推出首届“ChinaJoy Plus”云展,呈现云游戏试玩等互动娱乐内容。

艾媒咨询数据预计,中国云游戏用户规模从2019年起将以近50%的复合增长率增长至2023年的6.58亿人,其中2020至2021年伴随着5G手机的出货潮,为增速最快的爆发期。云游戏市场在2020年将达到68亿元,并在2023年增至986亿元。

对于游戏板块,民生证券指出,当前时点游戏目前估值处于低位+景气度改善+供给侧 改革龙头集中度提升+政策推动+5G云游戏催化,当前位置配置性价比依然很高, 同时有一季报业绩高增预期,坚定推荐游戏板块。

具体来看:1、估值:目前游戏估值性价比凸显。(1)从估值历史分位数看,重点游戏公司估值近3年历史分位数基本都处于60%以下,20年PE普遍处于25X左右水平,安全边际较高;(2)从未来利润增速看,20年利润增速基本都超过25%,优秀游戏公司具备工业化产出精品能力,业绩增速确定性较高;(3)从海外龙头游戏公司对标看,估值PE(TTM)基本在30X以上,同时相对A股重点游戏公司,海外龙头公司未来业绩增速相对较低。

2、景气度:游戏行业增速拐点已经出现,龙头公司优势增强。2018年12月版号重启以后,中国游戏市场收入增速恢复,移动游戏增速从18年的15%到19年的18%,移动游戏市场收入2020年一季度超过500亿元,同比增长超过40%,游戏上市公司一季报业绩增速亮眼,4月手游市场同比增速保持24.4%,增长依然亮眼,预计移动游戏市场增速20年将超过20%。

3、格局:游戏版号发放收紧倒逼游戏行业供给侧改革,龙头集中度提升。从手游发行市场竞争格局看,TOP10手游发行公司市占率从2018年的87%提升至2019年上半年的91%。从手游研发市场竞争格局看,流水TOP100手游中上市公司研发比例从18年的49%提升至2019年上半年的60%。

4、政策:多个政策出台促进游戏产业发展,《文化产业促进法》、《关于推动北京游戏产 业健康发展的若干意见》逐步落地,全球电子竞技联合会成立,我们认为未来随着政策的持 续推进以及后续赛事逐步落地将不断催化游戏板块。

5、催化:今明两年5G应用大年,下游应用云游戏/VR/AR 游戏等场景确定性强,预计 明年催化不断,提升游戏板块估值。云游戏预计进一步带来游戏行业扩容+改变整个产业链的 价值分配。预计发行方最先受益(转化率提升),前期优质内容受益(渠道格局竞争更激烈), 长期看好云游戏平台。

该机构建议关注游戏标的:电魂网络、完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技、掌趣科技(300315)、浙数文化等。

中信建投指出,暑期即将来临,各大游戏公司产品线储备丰富,持续推荐行业龙头完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技。

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