掌趣科技(300315.CN)

民生证券-持续看好游戏/视频板块

时间:20-07-13 07:59    来源:中证网

研究报告内容摘要:

核心观点及投资建议:

估值:板块当前估值性价比高。传媒作为兼具消费和科技属性的板块,目前在TMT中估值性价比最高,下半年估值切换将更具性价比。我们依旧坚定看好传媒板块全年行情,重申推荐逻辑。

短期:暑期临近,游戏和影视视频等在线娱乐板块产品上线节奏加快,预计短期内事件性催化迭出。

中长期:中期头条系入局带来游戏/营销产业链上游公司的大机会,长期看好传媒作为5G科技后周期板块的投资价值,中长线逻辑坚挺。

游戏板块:游戏目前估值处于相对低位+景气度改善+供给侧改革龙头集中度提升+字节入局游戏重塑产业链价值分配+5G云游戏催化+20Q3总体游戏产品线优异+政策推动,当前位置配置性价比依然很高,坚定看好游戏板块后续表现,再次重申买入机会。推荐标的:电魂网络、完美世界、三七互娱、掌趣科技(300315)、宝通科技、吉比特等。

电商板块:直播电商和短视频营销的高速增长为整个产业链带来行业红利,从目前电商及内容平台龙头纷纷加紧直播带货布局,我们认为直播电商和短视频营销将是未来三~五年的大趋势,目前仍处行业发展早期,看好板块长期前景。建议关注1.平台类公司如值得买(拓展直播/短视频业务布局的内容导购平台)、天下秀(背靠微博,KOL营销代理绝对龙头)和芒果超媒(芒果好物为接下来战略核心)。

电影板块:复工预期改善预计带来电影板块估值修复。建议重点关注上海电影(成立资管公司开启并购整合之路)、横店影视(影院公司中经营效率最高)、万达电影(院线龙头+2020年电视剧产品大年)和光线传媒(动画电影龙头,长期坚定看好)。

风险提示

传媒政策监管趋严,业绩快报发布部分公司表现不及预期,游戏版号限制。